盈盈彩_盈盈彩注册_盈盈彩app下载-注册登录
盈盈彩

您当前位置:盈盈彩 > 盈盈彩 >

铜市的未来是深陷囹圄还是涅槃重生?

作者: admin 来源: 未知 时间:2019-05-15

  导读: 总体看来,铜价经历过漫长的熊市后一直在寻求一个比较牢固的底部支撑,市场上也不乏长线投资者满怀希望等待铜价拐点的出现。但是,归根结底,供需结构决定价格走势。铜价想要取得明显的反弹,首先要走出供需错配的泥淖。


  铜是工业生产必不可缺的重要原材料之一,它的下游使用用途极其广泛,电子器件,电路电线以及工业生产中的各种装置运行都离不开铜材或者铜的制品,因此,铜的消费情况与经济发展的优良状况息息相关,铜价的涨跌也能或多或少的折射出经济运行状况的好坏,因而,铜也被广大的投资者称之为“铜博士”。


  纵观今年年初至今铜价的波动情况,可以发现相对于有色的其他品种如锌、镍而言,铜价虽然有所反弹,但所有的反弹都只是昙花一现,相比较于去年的价格低点,迄今为止,铜价只是反弹了大概12%左右,这自然是与铜本身较差的基本面是分不开的。


  从最上游的铜矿供应来讲,今年的铜矿供应仍然较为充裕,全球精矿产量的增量主要体现在境外,2016年铜矿供应增速为6%,而境外精矿需求增速仅加2.7%,根据CRU的统计,今年全球铜矿的供应过剩量大概在7.4万吨左右,而国内的铜矿过剩量大概在37.3万吨,因而在铜矿供应的这一端,将长期处在供大于求的状态中,而这也导致了连接上游跟中游的TC/RC在今年一直处在上升通道内。上游矿山让利冶炼厂,冶炼厂在日益走高的加工费下,冶炼利润比较客观,其自身的冶炼产能利用率也不断上升,从而不断的将铜矿变成精铜流入市场,又造成了精铜供应的压力,从而打压了整体的铜价。从8月末至9月初lme的铜库存急剧拉升我们就可以看出国内的冶炼厂供应对于铜市的巨大影响。据了解,8月末至9月初lme的铜库存累计增加了10万吨左右,反弹幅度在50%,而这很大一部量是来自于国内某家大型冶炼厂的集中交库所致,当然这部分铜的产量已近被算入精铜一年的供需平衡表中,但是其在短期内仍然对铜价产生了巨大的影响,投资者也一度怀疑未来中国的消费能力,铜价在此背景下也急速下跌。当然,铜的冶炼费用不会单边走高,毕竟冶炼费越高对于上游铜矿商的利润侵占就越大,铜矿价格下跌的幅度依然受到其边际成本的支撑,铜价经过连续几年的下跌对于上游矿山的生产压力逐渐增加,很多高成本矿山的生产都到了岌岌可危的境地。根据CRU的统计,2015年铜扣除副产品收入后的现金成本75分位线在4084美元/吨,90分位线在5319美元/吨,而铜价在去年最低达到过4318美元/吨,如果计入其他的生产成本,那么很大一部的矿商生产都是亏本经营,这也导致了今年以来,部分大型矿山寻求从控制成本、降低成本以应对连续下跌的铜价,但是这样的效果并不能一劳永逸。今年智利最大的铜矿生产商codelco就表示,虽然已经尽力控制生产成本,但低铜价已经影响到了公司的正常运作以及商业利益,不排除以后考虑减产。因此,成本对于铜价的支撑作用将逐渐显现,如果后期有新的大型矿商加入减产行列,那么将从最上游带动铜价的触底反弹。